自中国在上世纪90年代成功地控制了高通胀后，长期的低利率是中国经济持续高增长的重要推动力之一。但在今年CPI连续数月低于一年期存款利率的情况下，适度加息，不仅有助于管理通胀预期，也有利于中国经济的转型。

　　在低利率之下，企业普遍有强烈的扩大生产规模的冲动，建立自主品牌与提升技术水平的动力却不足。这导致很多企业大而不强。以上市公司为例， A股从2000-2003年，净资产收益率均低于10%，而同期印度SENSEX指数的净资产收益率在15%左右。虽然2004年起A股的净资产收益率已经明显回升，但仍低于SENSEX。而中国的年均GDP增速却明显高于印度。中国除了少数垄断国企之外，很少企业拥有世界级品牌，在国民经济的重要领域，中国企业也普遍缺乏在世界上领先的技术。低利率不能不说是个重要原因。适度加息虽然会给企业带来财务成本压力，却是促进企业提高核心竞争力的必要手段。

　　近十年以来，在中国经济高增长的同时，重复建设造成的产能过剩问题却始终存在。发改委、工信部等部委一再推出抑制政策，媒体与有识之士反复地警告与批评，都未能解决这个问题。如有针对性地对产能严重过剩的行业提高贷款利率，或许比强力的行政手段来淘汰落后产能效果还要好。

　　不少地方政府为了在GDP增速的竞赛中占先，不断大兴土木，建设了不少运营效率低下的机场、地铁、高路等基础设施，和一些形象工程、政绩工程。适度加息不仅可以抑制地方政府的非理性投资冲动，还可以降低银行在地方融资平台贷款上的风险。

　　适度加息有利于房地产市场的理性回归。房地产市场的快速发展是中国经济高增长的重要推动力之一，但与此同时，房价的持续大幅上涨也造成了不少问题。未来中国经济要实现较高的增速，不大可能继续依赖投资与出口，只能依靠消费。而高房价不仅挤压了居民的消费支出，而且是中国城市化的一大障碍。低利率下投资需求的大量释放是中国房价快速上涨的主要原因。加息可抑制房价泡沫的进一步膨胀，还有可能导致房价一定幅度的下跌，这样一方面居民购房支出预期下降，有利于消费的增长，另一方面有利于住宅销量的回升，减缓房地产投资的下滑幅度。最重要的是，中国房价无论从房价收入比，还是租金收益率来看，都存在较大风险，加息有助于房地产市场实现软着陆。

　　对不少民营企业来说，加息未必明显增加经营压力。因不少民营企业实际上达不到银行贷款的门槛，但地方政府盲目投资与大国企重复建设的冲动被抑制后，银行反而可能将相应的贷款额度转拨给民营企业，而这个利率仍要低于民间借贷的利率。