作为政府救市的重要手段，“央行再降息”似乎早已在人们意料之中。然而，昨日央行的猛烈降息却震惊市场，可谓一石激起千层浪。此次降息1.08个百分点，相当于之前四次降息幅度（每次0.27个百分点），力度之大、速度之快乃空前之举。可以说，这次利率下调已经不仅是国家采取扶持楼市的措施，而是更大层面刺激国民消费及投资的利好政策。那么，央行此举是否意味着宽松货币时代的来临？又会否改变未来楼市的最终走势呢？

   大幅降息超预期  宽松货币时代已来临

    对于此次央行的降息之举，其降息幅度可谓前所未有，降息范围和时机也大大超出了市场预期。

    从以往的降息幅度推算，市场普遍预期可能降息在54个基点左右，而此次一年期存贷款基准利率各下调108个基点，这是贷款利率自1997年以来的最大调整幅度，也是存款利率自1999年以来的最大调幅。另外，存款准备金率的调整也出人意料。市场预期可能下调1个百分点，而此次对中小型存款类金融机构下调了2个百分点，这也创下了存款准备金率自1999年以来的最大调幅。与此同时，此次降息的范围也于以往不同，不但各档存贷款利率、个人住房公积金利率和人民币存款准备金率均作调整，连不太“常见”的再贴现利率和超额存款准备金利率等也在调整之列。

    不难看出，从此次降息传递的信号与国务院日前出台的扩内需、促增长十项措施相协调，充分体现出在国内外严峻经济形势下，政府提振市场信心、保持经济增长的政策意图。另外，存贷款基准利率、存款准备金率、金融机构准备金利率、再贴现利率、再贷款利率等数量型和价格型工具并用，也昭示着极度宽松的货币政策时代到来。

    房地产成直接受益者  后势看好但需时日

    此次降息对宏观经济的影响甚大，重点体现了政府对“保增长”的信心和决心，而房地产行业作为“保增长”的重点将成为此次降息直接的受益者。要知道，1个百分点的降息幅度可以使还款人的负担降低5%~10%左右，结合前期政府对于房地产行业税费的减免，累积效应将大大缓解购房者的还款压力，房地产行业可能会提前见底。

    一方面，此次降息可以大大降低房地产企业的财务费用，及个贷成本和开发贷成本，这对于高资产负债率的房地产业而言，无疑会带来实质性利好效应，不仅会促进部分刚性需求者提前放弃观望，也可避免更多项目停工和烂尾楼的出现。另外，此次大幅降息使企业和购房者尤其是购房者清楚认识到国家救经济的决心，超低利率水平不仅大大降低了客户购房成本，又间接调动个人买房的需求，有助于改变市场心理预期，从而推动消费者入市，进一步刺激房地产的销售。

    总体而言，此番降息策略反映了在宏观经济下滑已超出预期的背景下，政府刺激经济的措施也超出了预期。不过，由于房地产市场仍处于买卖双方的博弈环境之中，货币政策又有其内在的运行规律，不管加息周期，还是降息周期，都需要几年时间，多次持续累加之后，其效应才会完成由量变到质变的过程。因此无论从时间看，还是从幅度看，本轮降息在短期内都不可能明显刺激经济增长，也无法扭转楼市下跌的大势，楼市最终回暖的时期虽已提前但仍需时日。